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死磕 PDF 技术 20 年:海外赚钱国内上市,码农创始人终成亿万富翁

  • 2020-09-09
  • 本文字数:2588 字

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死磕PDF技术20年:海外赚钱国内上市,码农创始人终成亿万富翁

一家死磕了近 20 年 PDF 技术的小公司,上市了。


9 月 8 日,PDF“小巨头”福建福昕软件开发股份有限公司(简称:“福昕软件”,688095.SH)在科创板正式上市。发行价 238.53 元,当日开盘即涨 47.14%,收盘报 309.27 元。据悉,国盛证券给予福昕软件买进的初始评级。


据招股书显示,福昕软件控股股东、实际控制人为熊雨前先生。熊雨前先生直接持有公司 1,848.90 万股股份,占发行前总股本的 51.22%,按照当日收盘价计算,熊雨前身家合计 57 亿元。

海外贡献 90%以上收入,研发支出低于销售支出

福昕软件是一家国际化运营的 PDF 电子文档解决方案提供厂商,当前直接用户已超过 5.6 亿,企业客户数达 10 万以上,遍及世界 200 多个国家和地区。


福昕软件虽然注册地在国内,但服务对象主要是在海外,其业务重点是信息化建设程度较高、软件付费意识较为成熟的发达国家和地区。


近三年,福昕软件九成以上的收入来源于海外。2017 年至 2019 年,海外收入占福昕软件营业收入的比例分别为 94.78%、92.81%和 91.60%,主要来源于美国、欧洲、日本、澳大利亚等地。目前,福昕软件已在亚洲、美洲、欧洲和澳洲设有多家子公司,未来还计划逐步拓展新兴市场,如俄罗斯、巴西、印度等。



近三年,福昕软件主营业务收入区域分布占比,来源:招股书


招股书显示,2017 年至 2019 年,福昕软件营业收入分别为 2.2 亿元、2.8 亿元和 3.6 亿元,年均复合增长率为 29.31%;公司净利润分别为 2603 万元、3923 万元及 7531 万元,年均复合增长率达到了 70.07%。


但是,福昕软件对单一产品收入依赖度较高。招股书显示,福昕软件的主要收入来源于 PDF 编辑器与阅读器产品、开发平台与工具以及云端 的 PDF 相关独立产品。其中,PDF 编辑器与阅读器产品的销售收入占比逐年提高,2019 年度达到了 77.7%,是收入贡献占比第二的开发平台与工具服务产品的 7 倍之多。



近三年,福昕软件产品营业收入,来源:招股书


值得注意的是,作为软件开发公司,福昕软件的销售费用和管理费用的支出都远高于研发费用支出。


招股书显示,2018 年度较 2017 年度、2019 年度较 2018 年度,福昕的销售费用增幅分别为 41.53%和 34.73%,管理费用增幅分别为 28.83%和 24.92%。


2019 年度,福昕软件销售费用为 1.47 亿元,占营业收入的 39.95%,管理费用为 6321 万元,占营业收入的 17.13%。而在同期,研发费用支出为 5665 万元,占营业收入的 15.36%。



而与同期可比上市公司相比,福昕软件的销售费用率和管理费用率均高于行业均值,而研发费用率低于行业均值。这种情况也体现在了福昕软件的员工薪酬上。


招股书显示,2019 年度,员工薪酬在福昕软件的销售费用、管理费用支出分别占到率 62.39% 和 48.79%,销售人员、管理人员的薪酬都高于同行业可比上市公司平均水平。


而虽然研发费用的 83.07%都用到了员工薪酬发放上,但研发人员的工资水平却没有达到行业均值。据悉,截至 2019 年 12 月 31 日,福昕软件拥有 450 名员工,其中技术研发人员占比达 47.56%。



近三年,福昕软件与同行业可比上市公司研发人员的人均薪酬对比,来源:招股书


对此,福昕软件给出的解释是,境外管理人员由于所处国家当地的薪酬水平较高,且公司部分高管在海外领薪,因此人均薪酬水平较高。而研发人员大部分位于福州、合肥、南京等二线城市,受地域经济发展水平差异的影响,与同行业可比公司主要所处的北京、深圳等一线城市的薪酬之间存在一定差异。

世界需要“小而美”

福昕软件创始人熊雨前,15 岁进入中国科技大学少年班读计算机专业。毕业后,先任职于中科院北京国家天文台,后前往美国“硅谷”深造,担任 Bexcom Pte.Ltd.技术总监。2001 年,31 岁的熊雨前回国创业,在福州创建了福昕软件。


当时,在 PDF 文档领域,Adobe 一家独大。回国后,熊雨前曾带领一支团队为其他企业开发专有软件,需要向 Adobe 寻求技术授权,但 Adobe 的商业条款较为苛刻,所以他们被迫选择了自主研发。经过一年多时间的开发,2004 年底 Foxit Reader1.0 版本问世,很快成为当年最受欢迎的免费软件之一。


那时的 Adobe 软件因为规模大而全,阅读体验非常差,阅读一页文档往往要加载几分钟。而福昕软件选择底层主要使用 C 语言,上层采用 C++语言进行编写,保证了软件运行的效率,使软件整体运行快速并做到 CPU 资源消耗更少。另一方面,也能迎合市场发展趋势,覆盖 iOS、Android 等主流移动平台。


随后的近二十年里,福昕软件一直专注于 PDF 这个特定领域,不断地自我重构产品,并持续在技术上进行投入。


也正是因为做到了“小而美”,福昕 PDF 受到了亚马逊和谷歌的青睞。


2009 年,亚马逊 kindle 刚出来不久就受到市场好评,但因为全球约有 80%的电子文档采用 PDF 文件格式,所以支持阅读 PDF 文档成为 Kindle 很重要的功能。最开始亚马逊选择的 Adobe 阅读器在 Kindle 上表现不够好,遇到了体验缓慢、经常死机、有些文件还会经常打不开等等问题。


毕竟“这个厂商的 PDF 技术并不是为了移动平台而设计的”,熊雨前曾解释。当时福昕为了证明代码是自己独立开发的,还用一台与外界隔绝的电脑将源代码演示给亚马逊看,并因此取得了亚马逊的信赖。


2011 年,亚马逊加大了对 Kindle 投资,成为了福昕的一个战略投资伙伴,并曾在 16 年成为福昕第二大股东,直到去年才宣布退出。


2014 年,谷歌开源了一个名为 PDFium 的项目,主要是为了包装到 Chrome 浏览器里去,以便开发人员能够将其纳入各种平台应用,向用户提供包括阅读、编辑、创建、管理和保护 PDF 文档的功能。PDFium 库的重要组成部分——渲染引擎,就使用了福昕软件的 PDF 技术,这也是福昕的核心技术之一。


获得亚马逊和谷歌的背书之后,福昕软件发展明显更为顺遂。


招股书介绍,多家互联网巨头将福昕软件的产品技术应用于其主要产品中,比如亚马逊 Kindle 产品、谷歌 Chrome 浏览器、谷歌 Android 移动平台、微软 SharePoint 平台。此外,公司的主要客户还有加拿大共享服务局、康菲石油、培生集团、德国商业银行等国际知名企业以及机构,并为大量中小型企业及个人用户提供软件产品与服务。


2018 年,熊雨前接受人民网专访时曾表示:“企业越专注于核心技术的研发,在市场的机会会越来越大”,目前直接和间接使用福昕 PDF 技术的人数已经超过 12 亿人次,“未来的发展是进一步完善核心技术,在传统 PDF 之外,研发互联 PDF 实现文档的追踪、授权功能”。作为一家轻资产的软件开发公司,其核心技术对公司的发展起着重要的支撑作用。


2020-09-09 16:453918

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