2019年11月6日，百度发布了2019年第三季度未经审计的财务报告。在内部信中，李彦宏形容这次“成绩单”的获得过程”难能可贵“，因为它是在多种不确定因素交错影响的情况下实现的。他仍对未来感到乐观，他表示，在这个技术价值再度闪耀的时代，百度要付出100倍的努力，取得10倍的优势，方可在「技术创新」这场伟大的冒险中领先1步。

形势复杂，难能可贵

财报显示，Q3季度百度营收为280亿元人民币，超出了分析师的预期，Refinitiv调查的分析师平均预期其当季营收为274.9亿元人民币。这一数字与去年同期相比持平，比上季度增长6%。不计特殊项目，百度每股收益为12.61元，高于市场预期，但同比下降34％。

在美国通用会计准则下（GAAP），百度三季度净亏损63.7亿元人民币，去年同期为盈利124亿元人民币。亏损主要是因为此前百度对携程的股权投资在较长时间内出现了估值下跌，因此计入了89亿元的未实现损失。

非美国通用会计准则下（Non-GAAP），第三季度归属于百度的净利润达到44亿元（Non-GAAP），归属于百度核心的净利润达到63亿元（Non-GAAP），远超华尔街预期。

第三季度业绩激发了投资者的乐观情绪，周三盘后交易中，百度股价上涨了4％以上。

李彦宏在内部信中用“难能可贵”四字来形容三季度的财务表现。“这样的业绩，是在多种不确定因素交错影响的情况下实现的，因而更加难能可贵“。在投资者电话会议上，李彦宏对前景表示乐观，“我认为这些事情将是暂时的，我们还认为宏观环境正在稳定。我们确实认为最终收入会赶上流量“。

宏观经济环境增速放缓、中美贸易争端、国内数字广告市场放缓、来自字节跳动等对手的竞争加剧以及广告搜索业务的审查监管加强等是压制百度收入增长的众多外部因素，而作为现金奶牛的搜索广告业务近年来增速放缓，今年以来，百度的股价已下跌了32％，从市值上看，它已跌出了中国前五大科技公司行列。

今年一季度，百度出现了自上市以来的首次亏损，内部转型与外部挑战双重承压，质疑声也此起彼伏，到今年二季度触底反弹，再到三季度，终于实现了稳健增长。百度首席财务官余正钧表示：“百度在第三季度业绩保持稳健增长，在第二季度营收环比增长9%的基础上，本季度环比再次增长7%“。

搜索业务依旧牢固

百度在搜索业务方面的壁垒依旧“牢固”。财报显示，三季度百度核心增长引擎在线广告收入204亿，环比增长6%。百度首席财务官余正钧表示，百度App端内搜索和信息流利润率得到大幅提高从而推动了公司整体利润率的改善。

百度App已经形成“搜索+信息流”两个分发引擎，“百家号+小程序”两个内容和服务生态的整体布局。财报显示，百度App的平均每日活跃用户（DAU）达到1.89亿，比去年同期增长25％；百度智能小程序的月活跃用户达2.9亿，同比增长157％；9月，百家号内容创作者达到240万，同比增长57%。

在投资者电话会议上，李彦宏表示，百度的核心业务是以搜索和订阅为中心的百度移动生态系统，这仍旧是百度的头等大事。公司内部在继续改善百度App的用户体验，并尝试将用户从第三方浏览器定向到百度App，这带来了应用内搜索的强劲流量增长，为让用户获得了更好的体验。这种用户行为会形成一个良性循环，随着百度移动生态系统中的经验不断提高，百度将不必花大量的钱来购买流量。这是本季度利润率环比提高的原因之一。

流媒体业务也是本次财报中一大亮点，爱奇艺用户数达到1.058亿，较去年同期增长31％。爱奇艺营收达人民币74亿元（约合10.4亿美元），同比增长7%。百度Q3季度其他营收为76.5亿，同比增长34%，这其中主要包括爱奇艺会员收入、云和智能设备。

成本管控也是百度在本季度利润率提高的重要原因，首席财务官余正钧表示，“在成本管控方面，我们更加谨慎并注重投资的回报率”，他强调“严格的资源管理方法”有助于提高利润。三季度，百度营销、一般及行政费用（不包括股票薪酬）为人民币43亿元，较上年同期下降15％，这主要是由于满足我们严格的ROI标准的营销支出减少，渠道和促销营销的减少。

不久前，百度还在公司内部发出了勤俭节约的倡议，对部分员工存在的出差只住五星酒店、只坐头等舱/商务舱、擦手要用好几张纸等奢侈消费现象进行了约束。

AI 商业化探索稳步推进

百度一直试图通过在人工智能、自动驾驶等领域进行多元化布局来拓展收入来源，减少对核心搜索业务的依赖，以及抓住未来的通行证。Refinitiv的数据显示，在截至9月30日的季度中，百度核心业务的收入下降了3％。

三季度百度的AI业务、云业务进展快速。财报显示，百度语音助手DuerOS每月语音查询量超过42亿，比去年同期增长了4.5倍，由DuerOS驱动的小度智能音箱在全球智能显示出货量中排名第一。市场份额已是头部，但目前，百度目前尚未通过智能家居产品获得大规模盈利，李彦宏在投资者电话会议中表示，DuerOs已经成了对话式AI领域显著领导者。过去该业务令百度损失了很多钱，但展望未来，李彦宏认为未来一两年的总体损失将继续缩小。

百度首席财务官余正钧表示，百度的新AI业务（包括DuerOs智能设备和百度云）继续保持快速增长，总体同比增长超过100％。因为更加注重项目利润率，百度云第三季度的收入比上一季度增长了70％以上。

截止2019年9月，百度AI开放平台得到广泛采用，开发人员超过150万，比去年翻了一番多。通过百度云上的AI开放平台，开发人员可使用百度的全面AI功能，包括语音识别、自然语言处理和计算机视觉，以及使用百度开源深度学习平台PaddlePaddle。2019年9月，百度地图增强了语音功能，目前已有超2.8亿用户使用，比上一年翻了一番。

在投资者电话会议上，李彦宏表示对百度阿波罗智能交通的早期商业化取得的进展感到非常兴奋。2019年9月，中国的第一个robotaxi试点向公众开放。全国首批45辆自动驾驶出租车队在长沙开启试运营。目前百度已获得自动驾驶路测牌照总数达150张，占中国全部获批自动驾驶路测牌照一半以上。

此外，百度的AI也在助力移动生态系统业务发展，运用先进的AI技术可以帮助用户与百度应用程序的内容池进行匹配，AI技术加上托管解决方案为用户带来了更好的搜索体验，吸引了许多用户登录百度应用程序。

接下来，人工智能、云、无人驾驶将为百度的整体营收增长加大火力，他们将成为百度未来寄予厚望的收入大头。尽管现阶段上述业务实现货币化的途径和转化为收入增长的时间表尚不明确，这也是很多投资人看跌百度的原因。

正如李彦宏在答分析师问中所担忧的，百度发展AI的最大挑战在于市场的增长速度不如某些人期望的那样，发展AI仍然需要持续投资，等市场变成熟后将方便从中获利。内部信最后，李彦宏用一番情怀满满的言辞表达了对百度持续做高科技公司的耐心和决心，“这是一个技术价值再度闪耀的时代，而技术创新就是一次伟大的冒险，我们付出100倍的努力，取得10倍的优势，方可领先1步。

创作场景

李彦宏感慨 Q3 成绩单“难能可贵”，百度新 AI 业务总体同比增长 100%