OpenAI 囤 DRAM 晶圆，内存价格炸了！32GB DDR5 一月狂涨 156%，厂商倒买、交货延期，商业遏制引市场崩盘？

内存市场崩掉的那一天

“十一月初，我买了一套 32GB 的 DDR5 内存，准备用在 Minisforum BD790i X3D 主板上。

结果三周后，同样那款 DDR5 内存现在居然标价 330 美元——不到一个月涨价 156%！

按照这个趋势，到圣诞节时，这套 DDR5 的价格可能会比我整个平台（Zen 4 X3D）还贵！”Moore’s Law Is Dead 的作者 Tom 写到。

他写了一篇文章，深入讲解了 Sam Altman 的“肮脏 DRAM 交易”。他强调，他自己那套内存涨价 156% 并不是个例，也不是外界情况的极端样本，现在甚至业内人士买到内存都很难。

一位在美国零售商工作的渠道告诉 Tom：某家内存厂商竟然打电话来询问他们能不能“倒买内存”给他们，用于供给其他客户。“这就像 Corsair 打电话问 Best Buy 有没有 RAM 可以卖给他们一样离谱。”Tom 评价。另一位在整机公司工作的消息源表示：他们询问现在下单 RAM 的交付时间，对方给出的预计是 2026 年 12 月。

实际上，TrendForce 估计 DRAM 价格可能会上涨 8% 到 13%，而 Counterpoint 则预测涨幅会更大。

Tom 认为，这一切归结于三个完美叠加的事件：

• OpenAI 两笔前所未有的巨额 DRAM 采购，彻底打了全行业一个措手不及。

• 这些交易的保密和规模，引发了全行业的全面恐慌性囤货。

• 由于关税、夏季内存价格下跌预期、设备转产停滞等因素，市场几乎没有任何安全库存。

“这场灾难，绝对不只是 RAM 缺货那么简单……”Tom 说道。下面是他的具体分析。

瞬间恐慌，我们怎么会没发现？

想象一下，你是一家超大规模云厂商的负责人，或者是一家全球主要 OEM 的采购主管，又或者你正好是 OpenAI 的核心竞争对手之一，那么在 2025 年 10 月 1 日 这一天，你早上醒来看到一条新闻：OpenAI 以过去十年最激进的方式“截胡”了整个内存市场，而你事前连一点风声都没听到。

你的第一反应会是什么？当然是立刻给同行打电话确认情况，结果你很快会听到一个更吓人的传闻：不仅你毫不知情，就连两家最大的 DRAM 供应商也不知道对方同时与 OpenAI 达成合作！

你不会说：“哎，这还挺巧。”你会说的是：“还有什么事是我们完全不知道的？”

事实上，让全行业恐慌的不只是交易规模本身，而是交易突如其来、毫无预警，而且极度强势。

10 月 1 日这天，硅谷的管理层、采购团队纷纷被下面这些问题吓得手心冒汗：

• 还有哪些交易我们不知道？这只是第一笔吗？后面还有吗？

• 所有 DRAM 供应商事前都没提醒我们！这意味着未来也不会提醒，一旦全球 DRAM 被买空，我们可能连一个信号都收不到！

• 我们知道 OpenAI 的竞争对手已经在疯狂囤货了！如果我们现在不抢，可能要等到 2028 才能重新买到内存！

结果很快，OpenAI 的对手们、OEM 厂商、云供应商全部开始争抢市场剩余的库存。他们不是为了扩张，而是为了自保。而这种“自保”，发生在一个完全无防备的市场环境里。

为什么市场如此脆弱？这就要讲到第三部分。

市场没有任何“安全库存”

通常情况下，DRAM 市场是有缓冲的：仓库里会放有紧急库存、制造商会提前准备多余的晶圆产能（wafer starts），另外大厂升级产线后会把旧设备卖给低端品牌继续生产旧型号内存，这些机制都能提供“缓冲带”。

但 2025 年的情况完全不同，这些平时的缓冲机制统统失效了，原因有三个：

1. 关税混乱：企业主动减少了安全库存。2025 年夏天，美国与亚洲的关税政策几乎是每周变一次。这意味着，买内存的任何一天都有可能踩到“关税陷阱”。 于是，为了避免买贵了，各家公司都减少了安全库存采购，这导致仓库本该有的那部分储备，在 2025 年夏天被削了个干干净净。

2. 价格持续下跌：没有人愿意提前囤货。由于企业都犹豫着不愿买更多安全库存，RAM 价格整个夏天都在真实地下跌。当一个商品价格一个月比一个月低的时候，没人会愿意提前买，大家都想等它更便宜。 结果就是：库存继续减少。

3. 二级 DRAM 产能停滞：旧设备不敢卖了。正常情况下，三星、SK 海力士等大厂升级 DRAM 产线会把旧设备卖给低成本内存品牌，这样整个 DRAM 市场的总产能就会增加，但 2025 年没有发生，原因是韩国厂商担心把旧设备卖给“与中国相关的 OEM”会引来报复，所以这些设备从春天开始就一直“躺在仓库里吃灰”。 结果就是新的产能没跟上、旧的产线也没有被低端市场接手，产能被卡死在原地。

市场毫无缓冲，而 OpenAI 刚好在最脆弱的那一刻出手。这一击，把全球内存供应链直接打爆了。

人为制造的“稀缺”

接下来，是整个故事中最戏剧性、但也是完全公开的信息，却少有人认真讨论的一点：OpenAI 根本不是在买成品内存条。

不是 DDR5 模组，不是 HBM，不是任何封装好的 DRAM，他们买的是：原始晶圆（raw wafers）——没切割、没封装、甚至还没决定最终做成哪种标准的 DRAM。 更夸张的是，目前还看不出来他们是否已经决定什么时候加工、用在哪、是做成普通内存还是 HBM。这些晶圆现在大概率就是被放在仓库里囤着。

就像一个小孩，把玩具箱藏起来，只因为他害怕别人不跟他玩，于是干脆决定：“反正我不用，别人也别想用。”

说到底，有一句话 Sam Altman 在采访中永远不会承认：OpenAI 正处于“领先优势要被追上”的恐慌中。

过去 18 个月， Anthropic、Meta、xAI、Google 等各家竞争对手疯狂追赶，大家都在抢算力，抢训练能力，而训练能力的核心是什么？

DRAM 是一切推理与训练扩容的血液。

在商业世界里，“掐住对手供应链”绝不是阴谋论，而是古老而常见的商业战术。当你把这几个事实放一起看：

• OpenAI 和三星、SK 海力士签的是最高级别的绝密协议

• 买的还是无法立即使用的原始晶圆

• 他们显然没有准备好马上加工、封装、投产

• 但却把大量 DRAM 从市场直接“抽走了”

你很难不怀疑：这些交易的主要目的之一，就是“抽干市场”，不只是保障 OpenAI 自己的供给。

Tom 列出的受影响产品

Tom 最后补充称，“希望其他人也能开始深入调查 OpenAI 的现状。”“天哪，我甚至从很多渠道听说 OpenAI 还在收购生产设备，在没有大量确凿证据，或者其他渠道提供更多相关信息来解释这究竟意味着什么的情况下……我感觉自己不敢轻易触碰这个烫手山芋……但我希望有人能挺身而出……”

参考链接：

https://www.mooreslawisdead.com/post/sam-altman-s-dirty-dram-deal